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本周国内棉花现货价格下跌，行情下行现货交投较上周有所好转，据生意社商品行情分析系统，截至15日3128级皮棉价格在16220元/吨，周环比下跌0.86%，环比上涨4.90%。

期货面：近期新疆棉区温度回升较快，对于后续棉花出苗及生长较为有利，预计本轮恶劣天气对我国棉花产量影响较为有限，市场对于天气炒 作的热度有所降温，郑棉主力09合约持续回调，截至12日，主力合约结算价15480元/吨，周环比下跌375元/吨。据USDA预计，2023/24年度我国棉花产量预计值为598.8万吨，同比下降65.3万吨，降幅为9.84%。新年度我国棉花呈现供应量下降，基本面对郑棉价格支撑较强，郑棉短期震荡调整为主。

供应面：截至5月12日，棉花商业总库存334.04万吨，环比上周减少10.72万吨(降幅3.11%)。棉花库存周环比下降，需求端仍有提振，棉企积极促销，现货价格相对坚挺。

国际面：美国农业部发布的2023/24年度5月全球棉花供需报告中，全球棉花预估产量同比调减14.5万吨，至2518.9万吨。全球消费量预期2530.7万吨，同比调增143.7万吨。2023/24年度我国棉花消费量预计同比上涨21.8万吨至816.5万吨，棉花进口量预计同比上涨38.1万吨至196万吨，新年度我国棉花呈现供应量下降，需求量上升的状况。未来基本面对棉价上涨形成较强支撑。

需求面：纯棉纱市场交投有所转弱，从具体品种间表现来看，气流纺棉纱近期需求一般，规品种整体走货趋弱，高支纱整体表现相对较好。步入传统淡季，棉纺织市场表现平平，交投趋弱。织厂内销订单进入收尾阶段，目前下游织厂开机小幅下滑，库存缓慢累库，纺企产成品库存依旧处于相对低位。

海关总署最新数据显示，2023年4月，我国出口纺织品服装256.58美元，同比增长8.76%，环比下降2.77%;其中纺织品出口127.42亿美元，同比增长3.94%，环比下降1.26%；服装出口129.16亿美元，同比增长13.98%，环比下降4.22%。4月纺服出口数据虽不及三月亮眼，但表现依旧不错。

后市预测：供应上，新年度棉花产量同比下降支撑。需求上，下游市场的运行情况备受关注，传统行业淡季背景下，下游消费或将环比减弱。供应面利好支撑下，预计棉花行情维持震荡运行，持续关注下游需求情况和宏观环境变化。

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